O que estamos realmente a comprar quando compramos uma instituição educativa?
Um setor em plena consolidação
A educação privada vive um ciclo de consolidação sem precedentes. Em Espanha, a educação foi em 2024 o segundo setor em capital investido pelo private equity, com operações como a entrada da Wendel na Globeducate (cerca de 1.000 milhões de euros), a da Jacobs Holding na Ilerna (cerca de 400 milhões) ou a compra da Universidad Europea pela EQT (mais de 1.600 milhões). Só no primeiro semestre de 2024 fecharam-se ou estavam em curso operações de mais de 2.300 milhões, face a 140 milhões em todo o ano de 2023. Fundos internacionais e grupos educativos compram universidades, escolas de negócios, centros de formação profissional e redes de colégios. Na América Latina, os grandes grupos mantêm uma agenda ativa de aquisições.
Por trás de cada operação há uma pergunta que os múltiplos de EBITDA não respondem: se o projeto educativo é sólido, se as suas acreditações e matrículas são sustentáveis, e se o valor que justifica o preço sobreviverá à integração. É nesse terreno que trabalho.
Fontes: Capital & Corporate, via Forbes España (mar. 2025, em espanhol) · TTR, via Cinco Días (jun. 2024, em espanhol)
Due diligence educativa e académica
Para grupos e redes educativas que avaliam uma aquisição ou incorporação, analiso o que uma due diligence financeira não vê:
- Solidez do projeto educativo e qualidade real da aprendizagem, para além de indicadores de marketing.
- Coerência entre propósito declarado, modelo educativo e experiência real dos estudantes.
- Corpo docente e cultura institucional: dependência de pessoas-chave, capacidade docente e abertura à mudança.
- Capacidade de transformação: o que pode evoluir, a que ritmo e com que riscos para a identidade.
Para proprietários que pensam vender
Vender uma instituição educativa implica decidir quem terá a capacidade de orientar o seu futuro. Conservar não basta como critério: uma instituição pode manter o seu nome e o seu discurso enquanto perde qualidade educativa, ou mudar profundamente e fortalecer o seu propósito.
Acompanho proprietários de forma confidencial para responder, antes do comprador, a quatro perguntas:
- O que estamos realmente a transferir? Propósito, capacidades, relações, cultura e uma forma de aprender.
- O que precisa de continuidade e o que precisa de transformação? Distinguir o essencial das práticas herdadas.
- Que comprador pode desenvolver esse futuro? Contrastar a sua estratégia com as necessidades reais do projeto.
- Como se construirá a etapa seguinte? Governança, participação da comunidade, capacidades do corpo docente e acompanhamento da aprendizagem.
Integração cultural e educativa
A maior parte do valor de uma operação educativa ganha-se ou perde-se depois da assinatura. Uma integração que ignora a cultura docente, a identidade do projeto ou a confiança das famílias corrói exatamente aquilo pelo qual se pagou.
Acompanhei processos reais de incorporação de instituições em redes educativas, trabalhando a dimensão que decide o resultado: raiz histórica, identidade, reconhecimento mútuo, propósito partilhado e integração de modelos educativos.
- Leitura das culturas e identidades que se encontram: o que deve ser preservado e o que pode evoluir.
- Construção de um «nós» partilhado: propósito, linguagem comum e reconhecimento das histórias de cada instituição.
- Integração progressiva de modelos educativos sem impor uniformidade nem congelar a transformação.
Transformação educativa pós-aquisição
Depois da operação chega a pergunta de fundo: que arquitetura comum vão partilhar as instituições e o que conservará cada uma como sua.
Acompanho esta fase ligando propósito, modelo educativo, perfil de saída, currículo, experiências e avaliação — a mesma arquitetura sistémica que utilizo em qualquer processo de transformação, aplicada ao contexto específico de uma integração.
Como trabalho
Com confidencialidade absoluta e sem conflitos de interesse: o meu trabalho centra-se na dimensão educativa, cultural e institucional das operações. Para as dimensões financeira e jurídica, trabalho em conjunto com os assessores especializados que cada parte já tem.
Trago o que quase uma década dentro de instituições educativas de três continentes permite ver: onde está o valor real de um projeto educativo, onde estão os seus riscos e o que é preciso para que sobreviva — e cresça — depois da operação.
Perguntas frequentes
O que é a due diligence académica numa operação de M&A educacional?
Avalia o que a due diligence financeira e a jurídica não veem: a solidez do projeto educativo, a coerência entre o modelo declarado e a experiência real dos estudantes, o corpo docente e a cultura institucional, a sustentabilidade das acreditações e das matrículas, e a capacidade da instituição para se transformar sem perder a sua identidade.
Assessora compradores ou vendedores?
Ambos. Acompanho grupos, redes e fundos que avaliam uma aquisição, e proprietários que preparam uma venda. Em cada operação trabalho para uma única parte, para evitar conflitos de interesse.
Substitui o assessor financeiro ou jurídico?
Não. O meu trabalho cobre a dimensão educativa, cultural e institucional da operação. Trabalho em conjunto com os assessores financeiros e jurídicos que cada parte já tem.
Com que tipo de instituições trabalha?
Universidades, escolas de negócios, centros de formação profissional, colégios e redes de escolas, na Europa, nas Américas e em África.
Quando convém contar consigo?
O mais cedo possível. Para quem compra, durante a due diligence e antes de assinar, quando o que se descobre ainda pode influenciar o preço e as condições. Para quem vende, antes de ir ao mercado. O acompanhamento da integração começa depois de assinada a operação.
Como se garante a confidencialidade?
A confidencialidade aplica-se desde a primeira conversa, e posso trabalhar sob acordo de confidencialidade desde o início. Não torno públicos clientes nem operações.
Reconhece-se nesta situação?
Conte-me o seu contexto pelo WhatsApp. Respondo pessoalmente e, se fizer sentido, proponho uma conversa de 45 minutos.
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